CÁC HÌNH THỨC CHÀO BÁN HOẶC PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN HIỆN HÀNH

- Căn cứ pháp luật

•  Luật chứng khoán
• Luật doanh nghiệp 2020

- Nội dung trả lời

1. Chào bản chứng khoán riêng lẻ

Việc chào bán chứng khoán riêng lẻ của tổ chức phát hành không phải là công ty đại chúng được thực hiện theo quy định của Luật Doanh nghiệp và các quy định khác của pháp luật có liên quan. Theo Luật Chứng khoán ở Việt Nam 2019, điều kiện chào bán cổ phiếu riêng lẻ, trái phiếu chuyển đổi riêng lẻ, trái phiếu kèm chứng quyền riêng lẻ của công ty đại chúng bao gồm:

1. Có quyết định của Đại hội đồng cổ đông thông qua phương án phát hành và sử dụng sô" tiền thu được từ đợt chào bán; xác định rõ tiêu chí, sô" lượng nhà đầu tư;
2. Đốỉ tượng tham gia đợt chào bán chỉ bao gồm nhà đầu tư chiến lược, nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp;
3. Việc chuyển nhượng cổ phiếu chào bán riêng lẻ, trái phiếu chuyển đổi chào bán riêng lẻ, trái phiếu kèm chứng quyền chào bán riêng lẻ bị hạn chế tôi thiểu là 03 năm đôi với nhà đầu tư chiến lược và tốỉ thiểu là 01 năm đối vói nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp kể từ ngày hoàn thành đợt chào bán, trừ trường hợp chuyển nhượng giữa các nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp hoặc thực hiện theo bản án, quyết định của Tòa án đã có hiệu lực pháp luật, quyết định của Trọng tài hoặc thừa kế theo quy định của pháp luật;
4. Các đợt chào bán cổ phiếu riêng lẻ, trái phiếu chuyển đổi riêng lẻ, trái phiếu kèm chứng quyền riêng lẻ phải cách nhau ít nhất 06 tháng kể từ ngày kết thúc đợt chào bán gần nhất;
5. Việc chào bán cổ phiếu, chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu, thực hiện chứng quyền phải đáp ứng quy định về tỷ lệ sỏ hữu của nhà đầu tư nước ngoài theo quy định của pháp luật.

2. Chào bán chứng khoán ra công chúng

Việc chào bán ra công chúng chịu sự điều chỉnh của Luật Chứng khoán. Để thực hiện việc chào bán chứng khoán ra công chúng, công ty cổ phần phải chú ý đến hai vấn đề sau:

+ Tất cả việc phát hành (chào bán) công khai phải đăng ký và phải được sự chuẩn y của ủy ban Chứng khoán.

+ Công ty phải cung cấp cho người đầu tư những thông tin chính xác, cần thiết liên quan đến tình hình của công ty.

Theo Luật Chứng khoán ở Việt Nam ngày 26-11-2019, trường hợp giá chứng khoán của tổ chức phát hành trên hệ thông giao dịch chứng khoán thấp hơn mệnh giá, tổ chức phát hành được chào bán chứng khoán với giá thấp hơn mệnh giá.

Các phương pháp chào bán ra công chúng

2.1. Phát hành trực tiếp (tự phát hành)

Đây là phương pháp mà tổ chức phát hành trực tiếp chào bán chứng khoán cho nhà đầu tư theo giá chào bán đã xác định. Trong phương pháp này, công ty tự lo liệu thủ tục và trực tiếp phân phối cổ phiếu ra công chúng. Ưu điểm của phương pháp phát hành trực tiếp là chi phí phát hành tương đối thấp nhưng có hạn chế ở chỗ thời gian tập trung vốn thường kéo dài, công ty khó bán hết được chứng khoán để huy động vốn theo dự kiến. Vì vậy, phương pháp phát hành trực tiếp thường có rủi ro cao.

2.2. Phương pháp chào bán qua bảo lãnh phát hành

Đây là phương pháp phát hành gián tiếp, công ty thông qua một hoặc một sô" tổ chức - được gọi là tổ chức bảo lãnh phát hành - để chào bán chứng khoán ra công chúng.

Theo Luật Chứng khoán ở Việt Nam ngày 26-11-2019, uBảo lãnh phát hành chứng khoản là việc cam kết với tổ chức phát hành nhận mua một phần hoặc toàn bộ chứng khoán của tô chức phát hành dể bán lại hoặc mua sô'chứng khoán còn lại chưa được phân phối hết hoặc cô gắng tối đa để phân phối sô'chứng khoán cần phát hành của tô chức phát hành”.

2.3. Phương pháp chào bán bằng đâu thầu (đấu giá)

Đấu thầu là sự cạnh tranh giữa các nhà đầu tư và tổ chức đấu thầu chủ yếu là về giá chứng khoán. Phương pháp chào bán bằng đấu thầu thường áp dụng đôi với các loại trái phiếu, cổ phiếu...

Quy trình cơ bản của phương pháp đấu thầu thể hiện ở những điểm sau:

a) Thông báo đâu thầu: Sau khi tố chức phát hành đã chuẩn bị xong công việc phát hành và bản đăng ký phát hành đã được ủy ban Chứng khoán chuẩn y, tổ chức phát hành thông báo và mời các nhà đầu tư chuyên nghiệp tham gia dự thầu. Trong thông báo cần cung cấp những thông tin cần thiết về đợt đấu thầu như:

+ Loại chứng khoán đấu thầu, kỳ hạn, mệnh giá, lãi suất cố định, lãi suất chỉ đạo của đợt đấu thầu (nếu có)

+ Tổng mức vốn cần huy động.

+ Thời hạn đăng ký đấu thầu.

+ Địa chỉ nhận đơn đăng ký và phiếu đặt thầu.

+ Ngày mở thầu và địa điểm tổ chức đấu thầu.

+ Hình thức thanh toán khôi lượng trái phiếu trúng thầu.

+ Thanh toán gốc, lãi trái phiếu khi đến hạn.

+ Các thông tin khác có liên quan.